近期，受到美联储加息，以及美元指数持续走高，资金大幅流出的影响，新兴市场国家正遭遇前所未有的冲击。土耳其、印度、阿根廷、巴西等国货币大幅贬值，各国央行不得不出手救市。
6月7日，土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%，同时将隔夜贷款利率上调至19.25%。今年年初以来，土耳其里拉一直承受着贬值压力，里拉兑美元汇率已经下跌超17%，引发投资者对土耳其经济前景的担忧。
与此同时，印度央行将回购利率从6%上调至6.25%，逆回购利率从5.75%上调至6%。受加息刺激，印度卢比兑美元短线走高，从加息声明公布前的67.05升至66.97，印度10年期公债收益率从7.83%升至7.87%。印度卢比是今年亚洲货币中贬值最严重的币种之一，已累计下跌近5%。
短期同样遭受冲击的还有巴西雷亚尔，雷亚尔兑美元无限接近4∶1的警戒红线。巴西央行决定再度出手，拍卖4万份外汇掉期合约。对此，巴西学者发出警告，巴西可能是新兴市场外汇贬值的下一张多米诺骨牌。对于决策者而言，几乎没有任何可出错的空间。
现在的状况是，印度和印尼通过短期内频繁加息，暂时遏制住了本币下跌的势头，但阿根廷、土耳其和巴西都没有脱离贬值趋势。而哈佛大学教授CarmenReinhart发出警告：巨额外债、贸易摩擦、经济增长放缓以及美元利率上升等因素已使新兴市场国家处于比年金融危机时期还要危险的境地。
实际上，下周美联储加息和缩表，以及美元指数走强，迫使新兴市场国家的资金辙离那只是外因，试想如果这些经济体国家自身实力强大，且有一套抵御外部冲击的体系，那本国货币受到冲击的概率会大幅减少。
那么，这些新兴市场国家究竟存在哪些问题，而一直要防范美联储加息和美元升值的冲击呢？第一、经济结构较为单一，经济增长依赖于出口驱动，像阿根廷主要以农产品和低端工业为主。新兴市场国家经济增长主要依赖出口驱动。
这在全球经济一片向好时，问题不大，但当外需恶化时新兴市场国家汇率趋于贬值，为了控制资本外流，新兴市场国家往往被迫提高基准利率，而这又会进一步拖累经济下滑，使经济进一步陷入困境。
此外，单一的经济结构，也使阿根廷对外进口依赖程度较高，导致该国外汇储备消耗过多，在大规模国际收支逆差下，阿根廷比索容易承压。年阿根廷国际收支逆差达.92亿美元，其中，货物服务贸易逆差为.92亿美元。由于贸易长期处于逆差，使得一有国内资金流出，本币就会发生惨烈贬值。
第二，新兴市场国家往往是外债高筑。土耳其、阿根廷和马来西亚等短期外债占外汇储备比例分别达到%、98%和75%。新兴市场国家的高负债率，一方面会导致只要市场稍有风吹草动，资金就会大量流出。另一方面，高负债要还本付息，导致新兴市场国家经济增长受到拖累，长期处于低迷状态。
第三，新兴市场国家对资金流出，货币贬值，几乎无计可施。一方面这些国家规定资金可自由流出，不像我国对外汇流出有一定的管制措施，对资本流出设置了缓冲区。
另一方面，这些国家的外储都很少，不足以抵御外来冲击的影响，例如，阿根廷的外储只有亿美元左右，根本难保本币的汇定。而我国的外储有3.1万亿美元,，足可以抵御任何形式的外力冲击，当然是自信满满。
下周美联储又要到加息和缩表的时候了，对此很多新兴市场国家纷纷抬高本国的利率（绝望式加息），以避免资金再次大量流出，导致本国货币持续贬值的噩运。
但实质上，这些新兴市场国家本身就存在着较多问题，而当美元指数或者美联储加息和缩表之时，这些国家因承受不了太大冲击，往往会出现股、汇、债三杀局面。所以，打铁还需自身硬，如果自身经济基础向好，就会大幅减少受到美联储剪羊毛的冲击了。
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