导读：美联储：在当下这个时代，低通胀才是问题，而非高通胀
在近期热榜中，中美气候峰会刚刚结束，美国通胀全面来袭就引发了金融市场的巨大波动。
在疫情期间美联储5万亿美元放水和拜登上台后首个1.9万亿直接现金刺激计划下，美国经济的高通胀问题开始出现。
如果说疫情以来美联储的5万亿美元放水计划是向全球输出高通胀，那么拜登的1.9万亿起步的直接现金计划，则是带来了美国内部经济的高通胀性，而美元作为世界货币的属性，也好把美国内部经济的通胀在传到到全球市场。
美国经济的通胀全面来袭，也是5万亿美元放水和1.9万亿美元直接现金刺激计划带来的后遗症，美国经济通胀变化会对全球金融市场带来哪些影响呢？我们简单做个科普答疑：
首先，通胀现象的出现往往与货币，商品和服务三个因素有关
美联储有一个固定不变的职能，那就是不管美国经济是增长还衰退，美联储都需要保持和刺激美国经济增长，经济增长是唯一指标，而忽略利率变化，通胀变化对资产价格，商品和服务价格的影响。
美联储习惯性地用相对低利率来维持经济繁荣和增长现象，这会带来一个问题，那就是金融市场的资格价格高企，出现泡沫化，比如反映美国经济情况的美股价格就会高企，并且走向泡沫化，大量廉价美元涌入股市，而美国财团和企业家获得的低息的美元融资也大多用于购买自家公司股票，最后把美股价格推高，出现资产价格高通胀的现象。
美联储的放水不是直接飞机撒钱，而是通过国债这个金融工具，中间需要一个一级交易商比如美联储下面的商业银行，从一级交易商手里购买大量国债，然后把美元释放到市场中，从而压低利率水平，刺激经济增长。
美联储压低短期利率回归购买大量短期国债，压低中长期利率会购买中长期国债，其中美国十年期国债收益率也往往反映美国经济的通胀水平的关键指标。
当美联储大量购买国债，释放美元，市场中的国债数量大幅减少，供不应求，国债价格就会上涨，表现为债券市场的价格牛市，也是债券市场的资产泡沫化，也属于资产价格通胀的一部分。
当货币大量放水，资产价格出现高通胀现象，后期就会刺激避险资产市场的黄金价格上涨，货币贬值越厉害，利率持续走低，就会提升市场投资者的避险情绪，带动大量热钱涌入避险黄金市场，带来避险资产的利好行情。
另一方面，美联储5万亿放水带来资产价格高通胀，而持续压低利率也好带来实体行业商品和服务的低通胀问题，最后带来的就是金融市场财富效应明显，但是实体消费和服务却没有真正复苏增长。
其次，1.9万亿的直接现金刺激和基建投资，提升了商品和服务的通胀性，带来实体制造和消费零售的复苏增长，但持续性不足。
当美联储停止美元放水计划之后，拜登与美国财政部开启了新的刺激模式，这种模式与美元放水不同，它刺激的不是资产价格泡沫，而是商品和服务的价格上涨。
拜登的1.9万亿刺激计划是直接现金刺激模式，包括给低收入群体发现金和企业补贴，以此来刺激消费，而这笔钱则是通过发行美国国债借来的，这样就会导致市场上的美国国债不断增加，供过于求，债券价格开始下降，美债收益率大幅攀升，黄金价格被打压。
这里也有一个金融资产价格关系：美债收益率上升，国债价格和黄金价格就会下降。
第一季度出现的黄金跌破美元，出现大幅回撤，美股等金融市场出现大幅调整，都与美债收益率上升和美债抛售潮有关。
第二季季度开局之际，美国经济的内部高通胀来自拜登的基建投资计划和对实体经济的商品消费服务的刺激，这也是美国经济真实复苏和增长的信号，也是高通胀的开始。，刺激但不可持续性也意味着经济增长见顶。
在美联储放水和拜登持续的刺激和投资计划下，美国从过去的资产价格高通胀，商品和服务价格低迷的状态，转变为资产价格，商品和消费服务全面的通胀性，而美联储主席的表态也让市场认为美联储不担心通胀问题，干预市场的可能性小，并预估未来商品和消费服务的通胀会达到3-4%区间，也意味着美国全面通胀来袭和二季度经济增长的逐步见顶。
这个时候经济的全面通胀，就会带来避险市场利好，带动黄金价格上涨，而美债收益率震荡下行，债券价格上涨，但如果后续拜登有新的现金刺激计划，黄金和美债收益率的关系又会发生变化。
最后，美国全面通胀来袭，也是一场美元周期性剪羊毛的循环
美元5万亿的放水等于向外输出风险和高通胀性，这是美元作为唯一世界货币的特殊性，这种高通胀对于新兴经济体就是输入性的高通胀，会导致新兴经济体物价飞涨，各种原料价格上涨，货币内部不断贬值，而对美元来说则表现为升值的情况
新兴经济体为了抑制输入性通胀，就不得不提前加息，暂缓低息市场环境刺激经济复苏和增长的计划比如巴西，土耳其，俄罗斯三大央行的提前加息行为。
新兴经济体的输入性通胀风险其实是美国把自身经济通胀风险通过美元转嫁过去的，转嫁风险来恢复自身经济，这是美元霸权的一部分，也可以理解为金融收割的第一步。
美元除了输出到全球市场，也会大量进入美股市场，把美股用美元债务推高，同时也吸引全球资产流入美国，参与美股繁荣的财富效应，导致新兴经济体大量外资流出比如土耳其近期的股汇债三杀就是资本大量外流的结果。
大量廉价美元流入全球市场，也意味着用美元废纸去换全球的实物资产和资源，然后美联储实施的加息操作，就会让全球资金进入美国，成为美股债务泡沫的接盘侠，而其他经济体资本大量流出，也给了美国乘机收割大跌后的实物资产和金融资产，完成一个剪羊毛操作。
美元霸权和美元剪羊毛的基础在于美元早期捆绑黄金实现全球化，而后捆绑全球能源命脉石油，锁定了石油贸易结算体系，捆绑了世界经济，而新兴经济体也也因为美元收割而无法保持持续的经济繁荣和建立独立金融体系，陷入美元收割被动居面。
美元的金融收割操作和美元泛滥也让美元信用大幅下降，而新兴经济体也在建立新的货币体系，摆脱美元收割，比如参与我们的人民币结算体系，而未来数字货币和人民币国际化会改变美元金融收割的霸权格局。
综上：美联储印钞是向外输出通胀，转嫁风险，而没有解决内部经济增长问题，而拜登的现金刺激和基建计划则是内部商品和服务价格的高通胀，而传导到外部市场的通胀，最后也好给反噬美国自身，二季度高通胀持续下，没有美联储加息和紧缩干预，美国经济也可能陷入恶性通胀和滞涨局面。
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