来源：经济观察报
是时候大幅减持美元资产吗
王永利
不甘被“剪羊毛”、不愿受美元霸权的抑制、不忍直视流动性泛滥……
情绪使然，诸多的“不”字，最终被指向“大幅减持美元、压降外汇储备”——这成为一些人士的建议与呼吁。
时间拉回到年3月，虽然彼时美国新冠肺炎疫情尚未爆发，但疫情加快向全球蔓延的势头显现，对多国经济产生深刻影响并传染到金融市场，引发股市等金融市场剧烈动荡、美元流动性严重紧张，美联储随之连出重招，快速将联邦基金利率降低至0-0.25%的低水平，并宣布实施无上限量化宽松货币政策。随后，美国政府也因疫情加重而大幅增加负债并用于社会救助与经济刺激，至今不断加码、规模雄冠全球。
美国的举措在国际社会招致不少人强烈抨击，认为这是美国滥用美元的世界霸权，不负责任疯狂印钞，造成严重的美元超发与流动性泛滥，推动利率走低和美元贬值，进而向全球收取铸币税（“剪羊毛”）。
由于中国拥有超过3万亿美元的全球最大外汇储备，其中绝大部分是美元，有人强烈呼吁，这将面临巨大损失和安全风险，应该大量抛售美债，减持美元，从海外买入黄金、石油、天然气、铁矿石、农产品、土地租赁权、高科技公司股票等，将外汇储备压缩到1.5万亿美元以内，并加快推进人民币国际化，从根本上规避美元风险。
那么，试问现在真的是时候大幅减持美元、压缩外汇储备吗？理性斟酌，如果从美元的国际地位、国家外汇储备的本质等本源上去甄别，得出的结论可能是目前尚不到主动大幅减持美元、压降外汇储备之时。
如何看待美元的国际地位
这是个非常复杂且影响巨大的问题，得先从美元的国际地位说起。
年布雷顿森林体系确立后，美元成为国际中心货币。其在国际支付清算及全球外汇储备中的份额目前分别在40%及60%上下，尽管已比高峰时明显下降，但仍然遥遥领先，其他货币短期内要取代美元国际中心货币地位还很难。
那么，美元为何能拥有这样的国际地位呢？
在跨国经济往来中，必然涉及到用哪种货币进行计价清算的问题。使用本国货币有利于降低清算成本与汇率风险，这就存在相互之间的博弈，最终可能由交易中更具影响力的一方做出选择，使用本国货币或主要国家的货币。
广泛的国际选择最终确定了各国货币的国际地位，综合国力与国际影响力最为强大国家的货币才能成为国际中心货币。而且，货币越统一，国际经济往来的支付清算成本就会越低。没有稳定的国际货币体系，国际经济往来就会受到很大影响。
一国货币能否成为国际中心货币，是国际社会广泛选择、优胜劣汰产生的，是存在极其苛刻条件的。一国即使按照当年新增产值GDP排名成为世界最大经济体，但如果其综合国力和国际影响力没有成为世界最强，其货币也难以成为国际中心货币。所以，尽管美国GDP在年就已经超越英国，但直到二战爆发后美元才取代英镑成为新的国际中心货币。
正是二战爆发使英德法等主要经济体深受冲击，货币剧烈贬值，原来以英镑为中心的国际货币体系陷入瘫痪，国际经济往来严重受阻，所以在二战尚未结束的年，主要经济体国家即在远离战火的美国召开会议，讨论建立新的国际货币体系。当时美国综合国力和国际影响力已经大大领先，拥有全球官方黄金储备80%以上份额，美元成为唯一保持与黄金挂钩的主要货币，自然成为首选的国际中心货币，由此形成了布雷顿森林体系，有力地支持了国际投资贸易的恢复与发展。即使美国后来也像其他国家一样放弃了金本位制，即使美元也存在越来越严重的货币超发与货币贬值，但由于其他国家难以挑战美国的国际影响力，其他国家的货币也难以颠覆美元的国际地位。
所谓美元全球铸币税问题，实际上并不突出，因为其他国家对美出口获得的美元，实际上是其销售收入（增加美国对外负债），而不是税务支出，还可以用美元从美国或其他国家购买商品或进行投资。
同时，成为国际货币，就意味着将有大量货币流向境外，包括国际金融中心，就要求货币发行国央行不仅要高度
联系电话：