前期我撰文谈了我国大宗商品调控与全球高通胀的关系问题，分析认为在西方圣诞节与我国春节之后，全球通胀将会见顶，而本周的“黑色星期五”令这一趋势更为明确。
美欧通胀形成的主要原因是国际货币超发后的溢出效应，再加上疫情需求、供应链紧张等因素，导致美欧通胀持续走高，以至于美国10月CPI与核心PCE都来至31年高点。其中，大宗商品牛市导致PPI高企并向CPI传导是通胀持续走高的核心因素之一，天然气与煤炭价格的暴涨以及原油的持续上行加快了美欧通胀上行的脚步。
推动大宗商品价格暴涨是华尔街在美联储宽货币周期惯用的剪羊毛手段，由于大宗商品超级牛市威胁我国实体经济安全，国内对铁矿石、煤炭等大宗商品价格先后加强了宏观调控，铁矿石、动力煤、焦煤、焦炭等黑色系期货品种因此暴跌，并由牛转熊，同时带动化工品大跌，再加上国内经济增速有所回落，华尔街失去了“中国需求”等炒作议题的支撑，国际大宗商品走势明显分化，预计全球PPI将明显回落，这将遏制通胀的走高。
而本周的黑色星期五不仅令多数大宗商品继续深陷技术熊市，同时还重击了油价，国际原油价格暴跌，美油1月合约跌13.04%，报68.17美元/桶；布油2月合约跌11.27%，报71.80美元/桶。而油价的暴跌对缓解通胀显然有利。
综合大宗商品市场的走势来看，大半商品都已步入技术熊市，这也意味着全球通胀见顶的概率越来越高。再加上美欧金融市场的风险在扩张，一旦股市等出现显著回调，预计通胀将会加快回落。
但这里也有一个比较尖锐的矛盾问题，一旦美股出现大幅回撤的话，美联储的货币政策收紧的过程预期就会减速，美联储的加息预期就会下降，这也是美元汇率本周五大跌的主要原因之一。
问题在于，一旦美欧股市出现大幅下跌并触发系统性风险，金融危机恐将再次光顾，美欧又将如何应对新危机呢？难道要继续大印钞票？如果再度危机货币化，全球性的大通胀不仅会卷土重来，而且会更为严重，最终将导致全球的定价机制彻底紊乱，还将导致全球经济大衰退。
由此可见新冠危机中的货币超发所带来的经济繁荣是暂时的、假性的，所留下的后遗症是严重的，留下了诸多无法调和的矛盾，不仅酝酿了更大的金融风暴，同时也为全球经济的发展设置了货币陷阱，全球的金融与经济风险都要围绕着美股等起伏，如果各国的金融防火墙被美欧已打通的话，系统性风险将成倍扩张。
由此可见，通胀的回落并不意味着美欧经济风险的下调，反而是美欧系统性风险扩张的反映，这说明国际信用货币体系的危机在不断临近，同时也说明全球的金融体系在进一步失衡，且这种危险性是二战之后从来没有出现过的。严格来说如果没有中国经济在全球经济中的中流砥柱作用，世界经济的现状会惨淡得多，可即便有中国经济的稳定做支撑，谁又能阻挡得住美欧日等发达经济体极端金融化与货币化的进程？!（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）
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